航天软件在IPO过程中展现出多项值得关注的风险特征，其主营业务构成比例发生较大变动，同时与间接参股股东之间的关联交易及供应商关系存在信息披露不充分的问题，这些因素共同构成了公司治理和持续经营能力的重要隐患。
在主营业务构成方面，公司近年来的业务结构发生了显著变化。据招股书显示，其信息系统集成服务收入占比从报告期初的35%快速上升至期末的62%，而其他传统软件业务则相应收缩。这种业务重心的剧烈转向，一方面体现了公司为适应市场变化所做的战略调整，另一方面也引发了市场对其业务稳定性和核心竞争力的担忧。业务结构的快速变化可能导致公司资源分配不均、管理难度加大，进而影响长期发展稳定性。
更为引人关注的是，公司的主要供应商身份存在特殊性。招股书披露，公司前五大供应商中包括多家间接参股股东控股的企业，但这些关联方关系的具体细节并未充分披露。这种供应商与股东身份重叠的情况，使得交易定价的公允性和独立性受到质疑。特别是在航天领域这一技术密集、产业链相对封闭的行业中，关联交易更容易引发利益输送的担忧。
在关联交易方面，公司与其间接参股股东之间的交易频次和金额均处于较高水平。报告期内，公司向关联方采购原材料、接受技术服务的交易额累计超过亿元，占同期采购总额的比例超过30%。虽然公司声称这些交易均遵循市场化原则定价，但由于缺乏可比交易数据作为参照，其交易公允性难以得到充分验证。
特别值得注意的是公司的信息系统集成服务业务。作为当前主营业务的核心板块，该业务高度依赖与关联方的协同合作。从技术平台搭建到项目实施，公司与关联方之间存在深度绑定关系。这种业务模式虽然短期内能够带来稳定的收入来源，但长期来看可能制约公司的独立发展能力，增加经营风险。
从公司治理角度看，这些问题的存在凸显了内部控制机制的薄弱环节。关联交易审批程序的透明度、独立董事监督作用的发挥、信息披露的完整性等方面都需要进一步加强。监管机构在审核过程中，势必将重点关注这些风险点的解决方案和改善措施。
航天软件在追求上市发展的亟需完善公司治理结构，增强业务独立性，提高信息披露透明度。只有建立起更加规范、透明的运营机制，才能真正获得资本市场的认可，实现可持续发展。
